方大炭素（600516）：石墨电极行业龙头，受益于行业需求增长的投资机会

龙头地位凸显

方大炭素公司注册于甘肃，这里可是亚洲最大的炭素制品生产与供应中心。作为我国石墨电极行业的领军企业，它的实力非常雄厚。2018年，公司生产的石墨炭素产品总量达到了18万吨，其中石墨电极就占了15.9万吨，铁精粉的产量更是达到了62.7万吨，创下了近五年的新高。

行业竞争格局表现为“两强多优”，方大炭素和吉林炭素作为领军企业。方大炭素在石墨电极领域拥有19万吨的产能，2018年按产量计算，其市场占有率为24.46%，这充分说明了它在行业中的关键作用。

产能现状分析

我国石墨电极产业的生产能力分布较为广泛，而且这种分散的趋势预计还将加剧。自2017年以来，随着行业利润的显著增长，新增的生产能力快速增加，导致行业的集中度有所降低。尽管如此，方大炭素和吉林炭素依然保持在行业的前列。

子公司规模扩大，使得方大炭素的生产能力预计将有所增加。目前，公司已具备18万吨石墨电极的生产能力，且接近满负荷运行。随着宝方炭素和成都蓉光炭素合资企业及下属工厂的投产，生产能力将实现新的提升。

下游需求向好

我国粗钢产量若维持在90亿吨，其中20%采用短流程炼钢技术，那么我国对短流程石墨电极的需求量预计将保持在约54万吨。短期内，钢铁行业正逐步实现产能的调整，电炉钢替代高炉的趋势日益明显。

我国电弧炉的生产能力和产量不断增长，这会导致对石墨电极的需求持续增加。在全球范围内，电弧炉生产的粗钢占比较为可观，大约是25%，而我国在这一领域还有很大的发展潜力，因此预计石墨电极的需求将持续扩大。

价格走势追踪

2017年，受地条钢清理的影响，电弧炉炼钢的利润迅速增加。这又促使石墨电极的价格迅速攀升，整个行业的利润也随之提高。因为生产周期较长，一些炭素企业在前期出现了亏损，并纷纷退出市场。这导致行业供应量难以迅速增长，进而推动了价格的进一步上涨。

自2018年起，由于高利润的驱动，新增的生产能力逐步开始投入使用。到了年底，环保政策有所放宽，这进一步促进了生产进程的顺利进行。根据数据，2018年我国石墨电极的产量达到了65万吨，较上年同期增长了17.83%，保持了增长态势。

资源制约问题

针状焦主要依赖进口，国内产量有限，导致针状焦资源成为石墨电极企业生产的主要瓶颈。这种情况在一定程度上阻碍了企业产能的扩大和市场的供应。

方大炭素等企业面临的一个关键问题，是迫切需要解决针状焦供应难题，以确保生产稳定和成本控制合理。

未来发展展望

我国电弧炉的产能预计将不断上升，对石墨电极的需求也将持续稳步提升。作为行业领军企业，方大炭素有望在市场这一积极趋势中充分获益，其业绩也将实现持续稳定的增长。

公司在扩大生产规模时，会遇到诸如资源限制和激烈的市场竞争等多重困难。要想在行业内部保持优势，就必须持续改进自身，增强核心竞争能力。