价格波动大的石墨电极借碳中和东风，能否乘风起航？

今年来，化工原材料涨价的消息，接连不断地传播出来，然而，作为钢铁刚需材料的石墨电极，却鲜少有人去关注它，它以及且还和碳中和政策直接存在着挂钩情况，因而它是一个值得深入挖掘的细分赛道。

石墨电极核心生产特点

生产周期长能耗高

三到五个月是石墨电极常规所具有的生产周期，全程当中需要消耗数量众多的电能，这对生产企业的供电稳定性以及能耗成本控制能力提出了非常高的要求。不少中小产能由于用电成本出现超支情况，因而很困难去维系长时间稳定的开工状态。

工艺流程复杂管控严

贯穿整个生产进程的是诸多道提纯以及塑形的工序，每一个步骤所出现的参数偏差，都会直接对最终成品的导电性能以及耐用度造成影响。在行业当中，对于合规生产的资质审核门槛呈现出逐年升高的态势，这进一步使得不合格产能的生存空间遭受压缩。

上游原材料成本构成

原料占比超六成

在石墨电极的生产成本之中，石油焦所占比例以及针状焦所占比例，超过了百分之六十五，这两者是成本构成的核心部分。原料价格出现的小幅波动情形，都会直接传导至下游成品的定价端，进而影响到整个行业的盈利水平。

高端针状焦依赖进口

国内针状焦的生产工艺，与日美等国家相比，存在着明显的差距，2018年，国内针状焦的总供给量为41.8万吨，其中，进口量达到了21.8万吨，进口占比超过了五成，高端石墨电极若想要稳定品质，仍然需要采购进口的优质针状焦。

供需端历史数据复盘

历年产量稳步回升

在2015年的时候，国内石墨电极产量是53万吨，到了2016年，产量出现小幅下滑，下滑到了50万吨，后续呢，在政策带动的情况下，产能慢慢地逐步释放出来。弗若斯特沙利文进行了预测，在2025年，国内石墨电极的年产量将会达到114.26万吨，在2020年到2025年这个阶段，其复合年增长率大概是9.7%。

消耗量持续增长

国内石墨电极消耗量于2016年起始逐步稳定地向上攀升，在2020年的时候达到了59万吨，从2015年到2020年其复合年增长率是10.3% ，下游钢铁行业的持续不断地发展，直接促使了石墨电极市场的需求得以扩大。

电炉钢带动长期需求

电炉钢关联需求增长

在2019年的时候，国内电炉钢产量的数值是1.274亿吨，此刻对应的当年石墨电极产量是74.21万吨，这两者的走势呈现出高度匹配的状态。而后华宝证券进行了测算，得出在2025年时，全球电炉钢所带动的石墨电极需求将会达到180.95万吨，并且这一产量占全球总需求的绝大部分。

碳中和政策提供支撑

行业内部广泛觉得电炉钢乃是钢铁领域低碳转变的关键路径，是明晰的发展趋向。电弧炉运作必定要耗费石墨电极，随着接续国内电弧炉开工比率持续得以提高，石墨电极的存量需求还将会更进一步被释放出来。

近年价格波动情况

多轮行情变化清晰

2017年，地条钢禁令实施，市场需求猛增，针状焦价格大幅上扬，到2019年，每吨价格为3769.9美元，与2016年相比，涨幅达5.7倍。其后，因过度囤积，库存居高不下，2019年石墨电极售价暴跌，2020年，受疫情冲击，价格再度下探，同年9月起，开始逐步回升，单次调价幅度在每吨520到1500元范围。

后续价格走势预判

就在2020年接近尾声的时候，石墨电极的价格抵达了底部，而在那之后，它开始反弹，最终回到了2020年年初时的价位水平。综合考虑碳中和政策的推进节奏，以及国内外需求恢复的实际情况，行业内的相关机构作出预判，在后续阶段，石墨电极的价格大概率会维持稳定向上攀升的态势，不会产生大幅下跌跳水的状况。

国内头部生产企业情况

行业集中度较高

全球总量之中，占到大约百分之五十的是国内石墨电极产能，市场参与者主要是民营企业，行业集中度呈现出处于较高水平的状态。头部企业已经占据了大部分高端市场份额，后续新进来参与的企业，很难迅速去抢占存量市场。

核心龙头企业实力突出

国内行业龙头为方大炭素，其国内市场占有率超二成，海外出口占比超三成，产能规模在全球排第三。开封炭素攻克高端针状焦生产技术，破除国外的垄断，而后易成新能成为A股第二家核心石墨电极企业。

结合当下行业的供应与需求所形成的格局，以及政策所指引的方向，你认为在2026年的时候，石墨电极的市场售卖价格还会有显著的上涨状况出现吗？